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金科环境 深度水处理龙头IPO 紧抓良机展综合实力

  金科环境股份有限公司树立于2004年7月,现阶段来看已完成招股发行,2020年5月8日正式登陆缴付所科创板块。公司是本国技术领峰的深度水处理龙头企业,怀有膜通用平台装备技术、膜体系采取技术、膜体系运营技术等三大骨干技术,它们作为整体,组成完整产品链,共同在业务中发扬撑持功效,引致公司的骨干技术竞争力。

  膜技术是现阶段来看水处理行业一种高精度的过滤技术,是指向水中悬浮固体去除、微生物和病毒去除、化学污染物(有机和无机)去除、软化、脱盐、零排放和污废水资源化采取中的主流技术,因为其出色的过滤分离性能和经济性能取得一般采取。从进展行情看来,现阶段来看还没有更优的取代技术。

  公司的产品和服务概括:为客户提供水处理装备及技术解决方案、运营服务以及污废水资源化产品。业务关乎市政饮用水深度处理、市政污水和工业废水的深度处理及资源化等领域。

  图表 1 公司业务的重点市场领域示来意(蓝色某些)

  资料来源:招股解释书

  水处理装备及技术解决方案是公司营业回报的重点来源,2019年该业务板块营收占比87.49%,该业务实质是采取公司自主开发的膜通用平台技术以及膜体系采取技术,以水处理工程建假使EPC的形式提供服务;运营服务业务,指为客户提供托管运营服务和运营技术服务,2019年该业务营收占比8.74%;污废水资源化产品生产与销售是指在得到污废水处理项目长远合同或特需管理权的背景下,采取公司技术将污废水转化成有商业价值的资源(如新生水、再生水、无机盐等),并销售给市政或大型工业企业用户,贯彻“变废为宝”,2019年该业务营收占比3.73%。

  图表 2 公司2019年各业务板块营收占比

  资料来源:MIEX数据

  政策暖风频吹行业前景广阔

  随之环境保障加多到思稍高度,国家一一出台多项政策加大对环保整治的支撑,在水污染控制领域,“总量控制”(控制污染物排放总量)现阶段来看已得到昭著成效。反观随之经济进展、科技长进,人们的生活方式产生正在产生极大转变,水环境中污染物类型及数量正急猛加多,单纯的“总量控制”并无法完全满意环境保障与可接连进展要求。对此“品质加多”急切要求,开展深度水处理是满意该要求的必经之路。

  多多年以来,国家下车伊始不停释放政策看多,推动水环境“品质加多”。生活饮用水卫生原则,市政污水及工业废水排放原则一一加多;国家制订并落实一系列污水处理厂提标改革措施统筹;并透过基金支撑、税收优惠等方式勉励海内企业自主研发,加多项目建设与运营的市场化、原则化和现代化水平。深度水处理行业,迎来了重点进展时机。

  (1)生活饮用水行业

  依据《全国城市市政基础设施统筹建设“十三五”统筹》急需对出厂水水质无法安定达标的水厂全盘开展升级改革,总规模0.65亿吨/日,相等于2017年全国城镇供水产能的17.60%。

  与此同时,为加多公用事业独占环节价格监管的科学化、精细化、原则化水平,推动相干公用事业行业可接连进展,国家发改委于4月10日对《城镇供水价格经营办法(咨询稿)》等四个办法公然咨询,供水订价将倍受市场化改造。

  (2)污水处理行业

  随之本国污水排放原则加多,越加多的城市污水处理厂排放原则由原来的《城镇污水处理厂污染物排放原则》GB18918-2002中的二级、一级B原则加多为一级A抑或更高原则,一般污水处理厂倍受提标改革。

  本年4月,国家发改委、财政部等五部门联合印发《关于健全长江经济带污水处理收费体制相干政策的指导意见》,提起“污染付费、公平担当、补偿基金、合理回报”的标准,树立污水处理收费长效体制。

  (3)再生水、新生水与资源化领域

  本国现阶段来看再生水地处起步阶段,依据《本国城乡建设统计年鉴2017》,截至2017年本国市政再生水处理能力兀自达成3587.9万吨/日。《“十三五”全国城镇污水处理及再生采取设施建设统筹》急需“十三五”期间,猛增再生水采取设施规模1505万吨/日。

  监管趋严是多多年以来本国水处理行业进展的重点动力。一方面麻利推进市政污水处理基础设施建设;另外倒逼工业企业加大环保投入,走低污染物排放。在政策、市场理由的双轮驱动下,本国深度水处理市场要求前景可期。

  技术实力领峰行业位置稳固

  公司高度垂青自主履新和经验积攒,通过量年努力,攻克多项技术难关,现阶段来看公司技术实力兀自达成海内领峰水平。

  公司自主研发的膜通用平台技术可贯彻多种超滤膜元件的通用互换、单体设备处理规模大型化,有效走低体系投资和运营基金,该技术填补了海内空白,并得到国际专利;公司自主研发的膜体系采取技术(概括膜防污染技术、膜构成工艺技术、浓缩液资源化技术、水厂双胞胎-实行经营平台技术),能指向不同进水水质,有效控制膜污染,加多膜体系处理效率,且贯彻了操作过程数字化,地处海内先进水平。

  凭依自主研发的骨干技术及公司综合实力,公司积攒了一般的膜项目功业和经验。依据环球水智库GWI 2018年发布的报道,公司在“环球水淡化和水再采取项目TOP15开发商”中(2017.07-2018.07猛增处理规模),位列环球第11,是本国四家入围企业之一。公司开发并实行的唐山南堡污废水资源化项目入围GWI“2019环球水奖Global Water Awards-年度最强工业水处理项目”,是环球四个之一、本国唯一入围工业水项目。

  在多个深度水处理细分领域,公司市场占据率地处行业领峰。在饮用水深度处理领域,公司承接了海内首座规模10万吨/日纳滤膜技术处理微污染地表水饮用水厂项目,现阶段来看公司承接项目处理规模居海内首位;在市政污水深度处理领域,公司是海内少量怀有20万吨/日及以上处理规模超滤膜水厂功业的意味性企业之一;在资源化领域,公司采取双膜技术(超滤+纳滤/反渗透)将市政和工业园区污废水深度处理并生产出优质再生水,综合技术与实行规模地处海内领峰位置。

  图表 3 公司在深度水处理各细分领域市场占据率

  资料来源:招股解释书

  公司产品重点采取于市政公用行业,对技术和产品性能的安定性、安全性和成熟性急需很高。公司深耕深度水处理时长多年,技术实力海内领峰,积攒了丰富回应各种繁琐项目的经验,取得了客户一般认同,引致了出色的品牌形象。近3年以来,公司项目中标率一味保持在很高水平,这也是公司综合实力的十足反映。

  图表 4公司2017年来项目中标状态

  资料来源:招股解释书

  紧抓市场时机功业接连高加多

  公司紧抓利于市场时机,不停开展市场开拓和业务加长,功业贯彻麻利加多。2017年至2019年,公司管理功业逐级加多,个别贯彻营业回报年均复合增幅38.54%,同期公司归归于母公司股东的净回报个别3544.20万元、6696.77万元和,471.99万元,扣除非经常性损益后归归于母公司股东的净回报年均复合增幅48.28%。

  图表 5 公司2016年来营业回报和扣非归母净回报

  资料来源:MIEX数据

  2016年来,公司毛利率较为安定,与行业竞争对手相比,地处很高水平。公司专注于深度水处理和污水资源化领域,比对此污废水的一级二级处理,公司所处领域毛利率比较很高;公司骨干技术膜通用平台装备技术可以贯彻通用互换,以及大型化、膜防污染技术能够加长膜寿命,水厂双胞胎及膜管家贯彻数字化、精细化的项目经营,有效走低了项目实行基金、运营基金,加多了毛利率。2016年来,随之公司营收规模增大,期间费用控制出色,公司净回报率昭著加多。

  图表 6公司2016年来营业回报和扣非归母净利率

  资料来源:MIEX数据

  在生态文明的系列思考和理念指导下,本国水污染防治和水资源保障的思路位置不停加多。现阶段来看,本国水污染控制指导思考正从单纯的“总量控制”向“总量控制”与“品质加多”并重变动。以从来水厂升级改革,污水处理厂提标改革为意味的深度水处理领域怀有巨大的市场空间,公司作为海内深度水处理领域龙头企业,成长空间广阔。
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